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我司安排国内企业精英一行参访
早稻田大学课程
《从国际宏观视角看资产运用环境》
今日我司安排接待我国著名企业家一行参访日本早稻田大学交流全球资产投资运用
当前全球的资产运用环境正处在一个 “范式转换”（Paradigm Shift） 的关键时期。过去的低通胀、低利率、全球化高涨的“大稳健时代”（Great Moderation）已经结束，我们正步入一个更高不确定性、更高波动性和更高复杂性的新环境。
资产运用的核心，正是在这种错综复杂的宏观格局中，识别风险，捕捉机遇，实现财富的保值与增值。
当前宏观环境的核心特征
1. “三高”时代的挑战：
* 高利率（Higher Interest Rates）：
为对抗数十年来未有的高通胀，以美联储为首的主要央行激进加息，全球低利率时代宣告终结。这彻底改变了资产的定价逻辑（无风险收益率飙升），对股票估值、债券价格和企业融资成本构成持续压力。
* 高通胀（Higher Inflation）：
虽然已从峰值回落，但通胀的粘性超乎预期。由地缘冲突、供应链重构、劳动力市场紧张、绿色转型等结构性因素驱动的通胀，可能使通胀中枢长期高于过去十年的水平。
* 高波动（Higher Volatility）：
地缘政治冲突（如俄乌战争、中东局势）、主要经济体的大选年、以及央行政策的不可预测性，共同导致了金融市场、大宗商品和汇率的剧烈波动。
2. 地缘政治成为关键变量：
* 中美战略竞争、全球供应链的“去风险化”（De-risking）和“友岸外包”（Friend-shoring）正在重塑全球贸易和投资格局。这增加了运营成本，并迫使投资者必须将地缘政治风险纳入资产配置的核心考量。
3. 科技革命与结构性转型：
* 人工智能（AI）革命：
生成式AI的突破正在提升生产率预期，创造新的投资赛道，但也可能加剧行业分化和社会不平等。
* 绿色转型（Green Transition）：
向低碳经济的转变需要巨额投资，催生了新能源、电动汽车等领域的机遇，同时也带来了传统能源投资不足导致的能源价格波动风险。
资产运用者的新思维
面对如此环境，传统的买入并持有（Buy and Hold）策略面临巨大考验。资产运用者需要：
* 从全球化配置转向“板块化”配置： 不再简单分散到各国市场，而是根据地缘政治联盟和供应链格局（如“美国板块”、“中国板块”）进行配置。
* 更加注重灵活性（Flexibility）和韧性（Resilience）： 保持投资组合的流动性，采用更多元化的策略（如加入对冲基金、大宗商品等），以应对意外冲击。
* “阿尔法”重于“贝塔”（Alpha over Beta）： 市场普涨的“贝塔”行情减少，通过主动管理精选个股、行业和策略来获取超额收益（“阿尔法”）的能力变得更为关键。
* 关注实物资产和避险功能： 黄金、能源等实物资产以及在某些情况下的美元现金，其对冲不确定性的价值重新凸显。
总结而言， 今天的国际宏观环境要求资产运用者具备更广阔的视野、更动态的思维和更精细的操作。成功将不再仅仅依赖于对经济周期的判断，更取决于对地缘政治、科技变革和全球结构性趋势的深刻理解。多元化、灵活性和风险管理是在这个新时代中生存和发展的基石。
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